近幾年來(lái)，每年雙11都成為電商爭(zhēng)風(fēng)頭的舞臺(tái)。從早幾年天貓為主的1+N混戰(zhàn)，到如今的天貓主角、京東配角外加一群無(wú)名群眾演員的偶像劇，多少曾經(jīng)的角色英雄遲暮，含恨退出競(jìng)爭(zhēng)。這其中就有一個(gè)聽(tīng)起來(lái)很響亮的名字：當(dāng)當(dāng)。

當(dāng)當(dāng)之所以引起外界的關(guān)注不是因?yàn)殡p11，而是它剛好在雙11前夕完成了私有化，從美國(guó)紐約證券交易所退市。在當(dāng)當(dāng)網(wǎng)宣布私有化進(jìn)程正式完結(jié)后，CEO李國(guó)慶帶著幾分解釋的意味對(duì)媒體說(shuō)：“從現(xiàn)在來(lái)看，當(dāng)初上市是一個(gè)失誤?！?/p>

當(dāng)當(dāng)效仿亞馬遜，從最容易做的標(biāo)準(zhǔn)化類(lèi)目圖書(shū)開(kāi)始創(chuàng)業(yè)，迅速在國(guó)內(nèi)荒蕪的電商市場(chǎng)上崛起，成為當(dāng)時(shí)的領(lǐng)軍企業(yè)，夫妻店結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定和家庭式成本管理的高效率都功不可沒(méi)。

據(jù)當(dāng)當(dāng)老員工說(shuō)，當(dāng)當(dāng)?shù)奈锪髟?jīng)極度節(jié)儉，節(jié)儉到把一根鉛筆截成幾段給員工用。為了節(jié)省成本，當(dāng)當(dāng)在上市時(shí)不但沒(méi)請(qǐng)媒體捧場(chǎng)，甚至連自己的公關(guān)員工都沒(méi)有舍得帶上。

從傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)角度上看，當(dāng)當(dāng)上市后倒也能算得上成功。運(yùn)營(yíng)成本控制得當(dāng)，營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)，甚至在虧損成風(fēng)的電商行業(yè)中還能保持著難得的較長(zhǎng)期贏利。與老潘所處的房地產(chǎn)業(yè)為相對(duì)平穩(wěn)的傳統(tǒng)行業(yè)不同，當(dāng)當(dāng)所在的電商行業(yè)正處于爆炸式增長(zhǎng)的發(fā)展初期。

夫妻檔基于家庭利益和關(guān)系的局限性，看不清未來(lái)前景，導(dǎo)致策略失誤和執(zhí)行不力。前面已經(jīng)羅列了當(dāng)當(dāng)?shù)暮芏噙@種現(xiàn)象，很可能就是夫妻檔所造成的。

夫妻檔還容易因?yàn)榧彝リP(guān)系而影響工作，比如說(shuō)因?yàn)閮扇思依雉[了矛盾便很可能把情緒對(duì)抗帶到工作中，影響了正常的決策和執(zhí)行，成為妨礙發(fā)企業(yè)發(fā)展的絆腳石。

最要命的是，夫妻檔主導(dǎo)的公司管理體系中，沒(méi)有有效的監(jiān)督和糾錯(cuò)機(jī)制，一旦經(jīng)營(yíng)管理中出現(xiàn)了錯(cuò)誤將無(wú)人指正。李國(guó)慶夫婦股權(quán)和投票權(quán)一家獨(dú)大，中小股東根本沒(méi)可能阻止他倆，要不然當(dāng)當(dāng)?shù)乃接谢膊豢赡苋绱隧樌?/p>

在股權(quán)獨(dú)大的情況下，羅永浩的大嘴仍被錘子公司公關(guān)部門(mén)終結(jié)，甚至失去了微博管理權(quán)，這就是現(xiàn)代化管理制度的優(yōu)勢(shì)。而在夫妻檔之下，沒(méi)有歸屬感的員工根本不敢或不屑指出老板的錯(cuò)誤。李國(guó)慶和管理團(tuán)隊(duì)一次次地犯錯(cuò)，直到原來(lái)僅有的優(yōu)勢(shì)消失殆盡。

夫妻店有著天生的管理缺陷，為現(xiàn)代企業(yè)管理制度所擯棄，但當(dāng)當(dāng)股東和管理層卻一直沒(méi)有意識(shí)到。當(dāng)當(dāng)失敗的根本原因，最主要就在于夫妻檔落后的管理制度。

誰(shuí)才是當(dāng)當(dāng)?shù)淖罴呀颖P(pán)俠

在當(dāng)當(dāng)網(wǎng)完成私有化進(jìn)程的公告中，有一段對(duì)未來(lái)發(fā)展方向的表述：“本土中產(chǎn)階層迅速崛起、消費(fèi)升級(jí)、文化大發(fā)展，將會(huì)給當(dāng)當(dāng)帶來(lái)重大拓展空間。從美國(guó)股市退市，有利于當(dāng)當(dāng)網(wǎng)抓住新的歷史機(jī)遇，融入本土迅猛發(fā)展的消費(fèi)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)?！?/p>

關(guān)于當(dāng)當(dāng)?shù)奈磥?lái)，李國(guó)慶多次表示垂直電商具有美好前景，并舉出了國(guó)內(nèi)的唯品會(huì)、聚美優(yōu)品和1號(hào)店，以及美國(guó)Warby Paker（眼鏡垂直電商）和Zappos（鞋子垂直電商）這樣的成功例子，暗示當(dāng)當(dāng)將向垂直電商轉(zhuǎn)型。還有人給當(dāng)當(dāng)建議一些新的轉(zhuǎn)型方向，比如介入內(nèi)容出版，整合上下游產(chǎn)業(yè)鏈，或是向著社群化、專(zhuān)業(yè)化、平臺(tái)化方向發(fā)展，等等。

但外界很少有人認(rèn)為它能夠獨(dú)立地繼續(xù)走下去，被收購(gòu)是遲早的事情。長(zhǎng)江商學(xué)院電子商務(wù)研究專(zhuān)家蔣德嵩就直言：“當(dāng)當(dāng)最好的出路就是賣(mài)給京東商城，就像1號(hào)店一樣?！辈贿^(guò)這句話只有一半說(shuō)對(duì)了，且不說(shuō)李國(guó)慶能否解開(kāi)心結(jié)，京東也沒(méi)有收購(gòu)當(dāng)當(dāng)?shù)谋匾碛?。?dāng)當(dāng)現(xiàn)有的用戶、流量、人才、資產(chǎn)對(duì)京東意義不大，收購(gòu)當(dāng)當(dāng)并不能帶來(lái)多少利益，相反可能造成用戶轉(zhuǎn)投亞馬遜或天貓。

當(dāng)當(dāng)?shù)淖罴呀颖P(pán)俠另有其人，圖謀轉(zhuǎn)型的電商如蘇寧和國(guó)美，以及轉(zhuǎn)戰(zhàn)線上的傳統(tǒng)企業(yè)如萬(wàn)達(dá)都是不錯(cuò)的選擇。對(duì)于份額落后的他們來(lái)說(shuō)，當(dāng)當(dāng)?shù)那f(wàn)用戶、專(zhuān)業(yè)化的電商團(tuán)隊(duì)都是不可多得的資產(chǎn)。

蘇寧、國(guó)美都在經(jīng)歷著商品去電化的轉(zhuǎn)型，當(dāng)當(dāng)?shù)膱D書(shū)、服裝、百貨類(lèi)目能較好地滿足類(lèi)目擴(kuò)充的需要。而萬(wàn)達(dá)一方面可以把網(wǎng)上業(yè)務(wù)整合到飛凡平臺(tái)，另一方面可以充分利用地產(chǎn)資源優(yōu)勢(shì)發(fā)展實(shí)體書(shū)店，或是像時(shí)光網(wǎng)那樣拓展大內(nèi)容產(chǎn)業(yè)。

不過(guò)，其中又以國(guó)美最為合適，理由如下：

1、蘇寧有阿里流量加持，相比之下國(guó)美更加迫切需要新的流量來(lái)源；

2、國(guó)美轉(zhuǎn)型較晚，電商人力資源比較貧乏，收購(gòu)當(dāng)當(dāng)可直接獲得大批專(zhuān)業(yè)人才；

3、國(guó)美一直保持贏利且基本未出手收購(gòu)，資金比較充裕，反觀蘇寧四處出擊資金吃緊；

4、國(guó)美的直接對(duì)手是蘇寧，如果讓蘇寧得手將會(huì)更加被動(dòng)。

2015年國(guó)美在線的網(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)份額為1.6%，當(dāng)當(dāng)為1.3%，二者相加則達(dá)到2.9%，與蘇寧的3%相當(dāng)，可一舉縮小與對(duì)手的差距。通過(guò)收購(gòu)，國(guó)美獲得了用戶和流量，在類(lèi)目結(jié)構(gòu)上更加均衡健康，有利于提升競(jìng)爭(zhēng)力。而對(duì)于李國(guó)慶來(lái)說(shuō)，與其繼續(xù)折騰當(dāng)當(dāng)所剩不多的殘余價(jià)值，不如賣(mài)掉公司實(shí)現(xiàn)最終套現(xiàn)，何嘗不是好事一樁。

（文/螞蟻蟲(chóng)，本文僅代表作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表Hi商學(xué)院網(wǎng)立場(chǎng)）